我们比较了7月15日、7月25日和8月15日三次证监会相关人员通过媒体对市场相关热点问题的回答。上周五的回答值得关注的有三个方面，
第一，证监会首先提出对市场向下大幅波动的看法，强调了在市场机制和结构方面是存在促进市场改善的可能，反映了政策意愿；
第二，对相关问题的分析判断中更多强调对市场下行风险方面的影响，反映了政策态度；
第三，从限售股解禁、上市公司增持和回购以及完善发展机构投资者等方向提出具体的完善机制的政策方向。
我们认为管理层对于市场下跌风险的关注度明显加强，后期可能强化政策支持的力度。政策关注度上升无疑有利于市场发展，但不能简单对应市场趋势的涨或跌。
我们坚持三季度向下四季度回升的基本方向，估值继续回落提供配置机会。
机构持仓数据显示，虽然股指快速回落，但机构并未出现减仓，相反在股指回落过程中出现大幅加仓，8月8日及11日，机构投资者净买入分别达到36.74亿元和55.41亿元，而该两个交易日，沪市日成交金额仅有478亿元和429亿元，两个交易日机构增仓幅度达到成交金额的一成，加仓的力度显而易见。
从指数运行来看，在经过连续的回调之后，短期杀跌动能获得较好的释放，市场孕育着反弹的机会。
