价格优先，时间优先"的原则很容易懂。任意两笔委托单做比较，当进来时间一样时，谁买价高、谁卖价低，优先让他成交。当进来的单子价格一样时，谁早到谁先让他成交。至於撮合细节，就依深沪两证交所交易规则如下：
    一、竞价方法

    1.采用集合竞价和连续逐笔竞价两种方式。

    2 开盘价以集合竞价方式产生，不能产生开盘价的以连续逐笔竞价方

    式产生。

    3 .集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞

    价方式。其成交价格原则为：

    (1)成交量最大的价位；

    (2)高於成交价格的买进申报与低於成交价格的卖出申报全部成交；

    (3)与成交价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。

    两个以上价位符合上述条件的， 取其中间价及四舍五入为成交价。

    其所有交易以同一价格成交。集合竞价未成交的买卖申报， 自动进

    入连续逐笔竞价。

    4.连续逐笔竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。其成交价

    格原则为：

    (1)最高买入申报与最低卖出申报价格相同， 以该价格为成交价；

    (2)买入申报价格高於即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示

    的最低卖出申报价格为成交价；

    (3)卖出申报价格低於即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示

    的最高买入申报价格为成交价。

    5.上交所买卖无涨跌幅之价格限制的股票（ 新上市股票首日买卖） ：

    (1)集合竞价时， 申报价格无限制；

    (2)连续逐笔竞价时， 符合下列条件的申报为有效申报；

    a.买入(卖出)申报价格不高(低)於即时揭示的最低(高)卖出(买

    入)申报价格的10%；

    b.无卖出(买入)申报的， 买入（ 卖出）申报价格不高(低)於即时

    揭示的最高（ 低） 买入(卖出)价格的10%；

    (3)既无卖出又无买入的， 买入（ 卖出） 申报价格不高於最新成交

    价格的规定幅度；当日无最新成交价格的，按前收盘价（ 公开

    发行价格） 的10%。

    6.深交所有涨跌幅限制的证券有效竞价范围与涨跌幅申报范围一致，

    无涨跌幅限制证券的交易按下列方法确定有效竞价范围：

    （ 1） 上市首日集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下150 元，

    连续竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下15 元；

    （ 2） 非上市首日集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下5

    元， 连续竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下5 元。深交所

    认为有必要时， 可以调整有效竞价范围并公告。

    7.深交所无价格涨跌幅限制的证券在集合竞价期间没有产生成交的，

    按下列方式调整有效竞价范围：

    （ 1）有效竞价范围内的最高买入申报价高於发行价的，以最高买

    入申报价为基准调整有效竞价范围；

    （ 2）有效竞价范围内的最低卖出申报价低於发行价的，以最低卖

    出申报价为基准调整有效竞价范围。

    二、买卖优先顺序

    1.价格优先— — 较高价格买进申报优先于较低价格买进申报， 较低价

    格卖出申报优先于较高价格卖出申报；

    2.时间优先— — 买卖方向、价格相同的， 先申报者优先於后申报者。

    先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。

    三、股价涨跌幅限制

    股票、基金： 涨跌幅比例为10%， 上市首日不受涨跌幅限制。

    ST股票： 涨跌幅比例为5%。

    PT 股票： 涨幅不得超过5%， 跌幅不受限制。