１００亿“红包”是实质性利好近期中国石化下属的多家上市公司同时公告获得补贴收益总额高达１００亿元之巨，对其二级市场走势构成实质性利好，为其走强打下了坚实的基础
。其中上海石化依据原油加工总量比例，从中获得一次性补偿６．３２８２亿元，扬子石化获得５．１７亿元，石炼化获得２．３４亿元。据中国石化２００５年三季报显示，今年前三季度，一方面国际油价在高位震荡攀升，另一方面政府对国内成品油价格继续采取从紧控制的措施，使境内外成品油价差进一步加大，但中国石化在油气产量、原油加工量、成品油销量、乙烯产量等方面均实现了增长，继续保持了良好的经营业绩。在这种情况下，扬子石化、武行塑料等石化股纷纷上扬，显示出利好效应的强大威力。
我们认为，中国石化作为国内石油加工业的巨头，在石油加工过程中受油价“倒挂”影响较大，此次中央财政给予一次性财政补贴１００亿元，将在一定程度上予以缓解油价“倒挂”的压力，对于整个石化板块构成实质性利好，不排除其他个股收到财政补贴的可能性，石化股后期还将反复活跃。
天然气调价为行情打“气”天然气出厂价格形成机制改革方案近日出台，其核心内容是逐步提高价格，为石化板块的后期走势埋下了伏笔。根据改革方案，自２００５年１２月２６日起，工业和城市燃气用气出厂价格每千立方米提高５０－１５０元，化肥用气出厂价格每千立方米提高５０－１００元，使天然气出厂价格在未来３－５年内逐步提高到９８０元／千立方米的基准价，同时建立天然气出厂基准价格与可替代能源价格挂钩机制。
我们注意到，国内主要油气生产商无疑是本次天然气价格上调的最大受益者。２００４年，国内天然气总产量超过４００亿立方米，平均销售价格提高０．１元／立方米意味着相关企业将额外获利４０亿元；若平均实现价格由当前的０．６０元／立方米提高到０．９８元／立方米的基准价，最终年额外获利额将超过１５０亿元。在调价效应的支持下，中原油气等个股纷纷走强，为石化板块行情提供了有力支持。
投资组合三策略随着两大利好的同步推出，石化板块的走势呈现风起云涌态势。那么投资者应该从哪些方面把握其中的机会呢？
首先，应关注石化行业的龙头公司，如中国石化。该股是目前市值最大的公司，股票在四地上市，在规范化运作方面风险极小；当前股价所对应的ＰＥ在１１－１２倍左右，与国际同类石化公司１３１４倍的ＰＥ相比，存在一定程度的低估。随着成品油定价体制的不断完善，炼油能力占国内５０％以上，并且在经济发达地区占有７０％以上市场份额的中国石化存在业绩提升的潜力，从理论上看具有较高的对价支付能力，可适当关注。
